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    用钢需求受到抑制 无缝方管现货价格滞涨

    2020-2-1 9:28:45      点击:
     类似疫情对宏观经济及商品价格均有实质性影响。从2003年4月“非典”进入公开防治阶段之后,主要经济指标增速均有明显回落。2003年3-5月份,用钢需求受到抑制,无缝方管现货价格滞涨;悲观预期导致沪铜价格大幅调整。类似的全国性传染疫情在短期内对于经济指标及商品价格确有明显影响。
    在没有疫情影响的背景下,节后的库存高点将出现在2月28日当周,库存同比高38.74万吨,这样的库存累积,很难对市场形成向下的巨大冲击。市场对于肺炎疫情可能造成的节后需求大幅下滑极为担忧,由于2003年非典时,上海期货交易所螺纹钢还没有上市,我们通过现货市场以及宏观经济数据,对需求下滑的可能边界进行预判。2003年非典从发病到全球不在新增案例,时间周期跨月2003年1-6月。部分观点认为,2003年为中国宏观的大扩张周期,与现在有较大差异。我们认为, 对比受非典影响较大的2003年上半年和受其影响较小的2003年下半年数据,具有可比性,可以较好的体现当年非典期间对需求的实际影响。通过对比数据,我们看到的情况是2003年上半年较下半年确实出现了经济增速、工业增加值、房地产新开工面积下滑的情况,但影响极为微弱,没有体现出需求下降超过10%的极端情况。从房地产数据来看,对于非典影响较大的2003年上半年和2003年下半年,我们发现房地产数据的走弱也极为微弱。从钢材价格来看,由于2003年钢材数据较为匮乏,我们选取西本新干线钢铁指数作为参考,我们发现在受非典影响较大的2003年1-6月,钢材价格稳步上行,其一季度到三季度的价格高点出现在2003年7月12日,但当时非典疫情已经进入尾声。在长流程产量持续高于去年同期、年前表观消费快速走弱的情况下,螺纹累库节奏将快于过去两年同期,在年后需求正常启动之前,存在阶段性调整压力。而近期武汉冠状病毒流感疫情的不期而至,如果短期内疫情得不到有效防治,甚至伴随春运人员流动进一步爆发,从而导致年后建筑工人返程不及预期、下游工程建设节奏放缓,将使得无缝方管市场高库存带来的阶段性调整压力被放大、压力持续时间被延长。